BlackRock Is A Play On Passive Investing

2021년 1월 13일, 인베스팅닷컴에서 블랙록에 관한 기사가 있어 영어공부 겸 옮겨 적는다.

글쓴이 Nick Vasco(MarketBeat.com)

 

※영문 기사 출처 

www.investing.com/analysis/blackrock-is-a-play-on-passive-investing-200555752

BlackRock Is A Play On Passive Investing | Investing.com

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BlackRock (NYSE:BLK) is the largest asset manager in the world, has more than $7.8 trillion in assets under management (AUM). Nearly two-thirds of that figure is tied to index funds and exchange traded funds (ETFs). With passive investing all the rage these days and the market setting all-time highs, has BlackRock exhausted its growth opportunities?

Not even close.

 

블랙록은 세계에서 가장 큰 자산관리회사로 7조 8천억달러 이상을 관리하고 있다. 전체 자산의 2/3이상정도는 인덱스펀드나 ETF로 묶여있다. 근래 패시브 투자는 대유행하고, 주식시장은 사상 최고치를 기록하는데, 블랙록의 성장여력이 다한 것은 아닐까?

그렇진 않은 것 같다. 

ETFs Still Have Plenty of Room for Growth

ETF는 여전히 충분한 성장여력을 가지고 있다.

 

It might seem like mutual funds are out of style. Why pay someone a 1% (or more) fee to manage your money, when you can either:

1. Do it yourself. The information is all out there, and it’s easy/cheap to manage your own portfolio.
2. Invest in index funds and ETFs, which often charge fees as low as one-tenth of one percent.

뮤추얼펀드가 요즘 스타일이 아닌 것 처럼 느껴지기도 한다. 다음 중 하나만 고르면 되는데, 당신은 왜 1%(또는 그 이상)의 수수료를 돈을 관리하는데 사용하는가.

   1. 스스로 해본다. 정보는 어느곳에나 있기에 나만의 포트폴리오를 관리하는 것은 쉽고 저렴하다. 

   2. 대부분의 수수료가 0.1%수준으로 저렴한 인덱스 펀드나 ETF에 투자한다. 

 

But change happens slowly in the investment industry, and mutual funds are still a $21 trillion business. The ETF industry, by comparison, recently surpassed $5 trillion in AUM. A surging market was largely responsible for the milestone, but over $400 billion in new money was invested in ETFs in 2020, well above 2019 inflows.

How big can the ETF market get? It won’t happen overnight, but $10 trillion seems realistic over the next couple of years. In the long run, the sky is the limit. Young people seem to prefer index funds or ETFs over mutual funds, so demographic shifts favor passive investing.

 

 하지만 투자업계에서 변화는 천천히 나타났고, 뮤추얼펀드의 규모는 여전히 21조 달러 가량이다. 이에 비해, ETF 분야는 최근에야 운용자산(AUM)에서 5조달러를 넘어섰다. 2019년 유입액을 넘어 2020년에는 4천억달러가 남는 새로운 자금이 ETF에 투자되었는데, 대게 급증하는 시장이 그 원인이었다. 

 ETF시장은 얼마나 커질 수 있을까? 하루밤만에 일어나진 않겠지만, 향후 2년간 10조달러가 현실적으로 보인다. 조금 더 길게보면, 한계가 없다. 인구통계학적 변화상 패시브 투자를 선호하는 것으로 보아, 젊은 사람들은 뮤추얼 펀드보다 인덱스 펀드나 ETF를 선호하는 듯 하다. 

 

BlackRock’s iShares ETFs are 46% of the ETF Market

블랙록의 iShares ETF는 ETF 전체시장에서 46%를 점유하고 있다.

 

As of September 30, iShares ETFs had greater than $2.3 trillion in AUM. That works out to 46% of the $5 trillion ETF market. If BlackRock can merely maintain that 46% market share, it could see its overall AUM soar well above $10 trillion in the next few years.

9월 30일, iShares ETF의 전체 운용자산은 2.3조를 넘어섰다. 이는 5조달러 ETF시장의 46%에 해당한다. 만약 블랙록이 46%의 시장점유율을 유지한다면, 몇년후 블랙록의 총 운용자산은 10조 달러를 상회할 것으로 보인다. 

 

But there’s a decent chance that BlackRock can increase its market share. In Q3, BlackRock’s iShares ETFs recorded $41 billion in net inflows, representing 8% annualized organic asset growth and 7% organic base fee growth.

On the Q3 earnings call, BlackRock’s CFO credited “continued momentum in fixed income and sustainable ETFs, two strategic product categories where we have leading market share” for driving net inflows.

Those two categories are exactly where you want to see momentum because they are two of the biggest growth opportunities in the ETF market.

그러나 블랙록의 시장점유율을 높일만한 좋은 방법들이 있다. 3분기에 블랙록의 iShares ETF는 410억달러의 자금 순유입을 기록했는데, 이는 연간 순자산증가 8%, 순수수료 증가 7%를 나타낸다. 

3분기 실적 발표에서, 블랙록 CFO는 자금 순유입을 유도하기 위해,  "우리가 시장점유율을 선도하는 두가지 전략제품 카테고리인 고정수입과 지속가능한 ETF의 지속적인 모멘텀"을 언급했다. 

그 두가지 카테고리들은 ETF시장에서 가장 큰 성장 기회이기 때문에, 당신이 보고 싶은 그 모멘텀이다. 

 

Let’s start with fixed income: BlackRock has $663 million in global fixed income ETFs, which equates to 47% of the $1.4 trillion global fixed income ETF market. The US bond ETF market, at around $1 trillion in AUM, accounts for most of that figure. But that $1 trillion still represents just 2% of the total US bond market. What happens if that number gets to 5%? Or 10%?

고정수입부터 시작해보자 : 블랙록은 1.4조달러의 세계 고정수입 ETF시장의 47%에 해당하는 6억6300만달러의 세계 고정수입 ETF를 가지고 있다. 그 수치의 대부분은 운용자산 1조달러 가량의 미국 국채 ETF 시장에 해당한다. 그러나 1조달러는 미국 국채시장 전체의 2퍼센트에 불과하다. 만약 그 수치가 5%나 10%가 되면 어떠할까?

 

You can bet that BlackRock will continue to capture a large percentage of the new inflows. On the Q3 call, BlackRock’s CEO noted, “We saw record momentum around fixed income ETFs which continue to attract new users. iShares fixed income ETFs generated $20 billion of net inflows in the third quarter, and we have captured nearly 40% of industry flows year-to-date.”

당신은 블랙록의 자금유입의 상당부분을 차지할 것이라고 장담할 수 있다. 3분기 실적발표 때, 블랙록 CEO는 말하길, "우리는 새로운 투자자들을 이끄는 고정수입 ETF의 기록적인 모멘텀을 목격했습니다. iShares 고정수입 ETF는 3분기 200억 달러의 자금 순유입을 창출했고, 올초부터 현재까지 전체 시장에서 거의 40%를 점유했습니다."

 

Sustainable investing is starting from a smaller base – around $200 billion in both sustainable ETFs and index funds – but can turn into a large part of BlackRock’s business down the road. In April 2020, BlackRock released a study that spelled out the ESG opportunity, concluding that the market could grow nearly sixfold to $1.2 trillion by 2030.

지속적인 투자는 작은 곳에서 시작한다 - 약 2,000억달러의 지속가능한 ETF와 인덱스 펀드이지만 장차 미래에는 블랙록이 추진하는 사업의 큰 부분을 차지할 수 있다. 2020년 4월, 블랙록은 ESG기회를 설명하는 연구결과를 발표했는데, 그 연구결과 시장은 2030년에 약 6배 증가한 1.2조달러까지 성장할 수 있다고 보았다.

 

As of Q3, Blackrock had around $127 billion in sustainable products (index and ETF). That was driven by $8 billion in inflows into sustainable iShares ETFs in Q3. In the first three quarters of 2020, BlackRock recorded $25 billion in inflows into sustainable ETFs, more than double the total for full-year 2019.

3분기 현재, 블랙록은 지속적인 상품인 인덱스와 ETF에 1,270달러를 가지고 있다. 이는 3분기에 지속가능한 iShares ETF로 80억달러의 자금 유입된 결과였다. 2020년 첫 3분기 간, 블랙록은 지속가능한 ETF에 250억 달러의 자금유입을 기록했는데, 이는 2019년 전체 금액의 두배를 넘는 것이었다.

 

How Should You Play BlackRock?

BlackRock is currently trading at all-time highs and is reporting Q4 earnings tomorrow. Have expectations gotten too high ahead of the release?

If anything, expectations aren’t high enough. BlackRock is trading at 21.3x forward earnings, a bargain when you consider where this company could be in 5-10 years.

Shares are in overbought territory on the RSI, but could get a lot more overbought if BlackRock strikes the right chords tomorrow.

당신은 어떻게 블랙록을 다룰건가요?

블랙록은 현재 최고점에서 거래되고 있고, 내일 4분기 실적을 발표한다. 실적 발표전인데 기대치가 너무 높은가? 

어쨌든, 기대치는 충분히 높지 않다. 블랙록은 순이익의 21.3배(PER)에 거래되고 있는데, 이 회사가 5~10년 내 어디에 위치할지 고려해볼때 저렴한 가격입니다. 

주식은 RSI에서 초과매수 영역에 있지만, 만약 블랙록이 내일 올바른 실적을 낸다면 훨씬 더 많은 매수세를 가질 수 있을 것입니다. 

 

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나의 요약

 위의 기사는 블랙록의 2020년 4분기의 실적발표 하루 전에 나온 기사이다. 미국 금융주들은 실적발표전부터 좋은 실적이 나올 것으로 예상되었다. 

 현재 PER이 21배이고 RSI 분석결과 다소 주가가 높은 상태이다. 하지만 현재 ETF시장 점유율 1등인 점, 저렴한 수수료와 뮤추얼 펀드를 꺼려하는 투자자들의 성향 이동을 고려할 때, 향후 ETF 시장이 2030년까지 약 6배 증가 할 수 있다고 보아 내일 실적발표가 적절하다면 충분한 매수세가 이어질 것이라 보고 있다.

 

 현재 내 포트폴리오에서 금융주는 ETF인 XLF만 들어있다. 아직 미국 금융회사에 관해서는 개별적인 분석이 부족한 관계로 그러하다. 

2008년 리먼사태가 발발했을 때, 미국 금융회사들은 당장 망할 판이었는데 망하지 않았다. 기축통화국인 미국의 금융회사이기 때문이다. 앞으로 자본주의 시장은 더욱 성장할 것이고 그에 따라 대마불사의 역사는 이어질 것 같다. 위기는 반복될 것이고 그 때마다 큰 회사들만 살아남고 경쟁력 없는 회사들은 사라질 것이다. 이런 생각을 해보면 미국 금융주에 투자하지 않을 이유가 없어보인다.

 

끝.